昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。

　　当地(dì)时间(jiān)周(zhōu)二，美股三(sān)大指数集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银行(xíng)股又(yòu)崩(bēng)了，第一(yī)共(gòng)和银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历(lì)史(shǐ)新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.2023年石油会暴涨吗，今日油价格表8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行(xíng)股再次大(dà)跌(diē)，导致美国(guó)国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易(yì)员不再(zài)完全押注美联储(chǔ)会再加息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦基(jī)金利率高出20个(gè)基(jī)点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认(rèn)为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步(bù)加息。除了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联储(chǔ)降息(xī)的押(yā)注(zhù)有所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力(lì)合约几乎(hū)全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将否决众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖(xiù)麦(mài)卡(kǎ)锡提出(chū)的债务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共和党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件(jiàn)的(de)情况下打消违约的可能性(xìng)，并(bìng)解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务(wù)上限问题和削(xuē)减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部长耶伦警告(gào)称，如果美国(guó)国会不提高政(zhèng)府的(de)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债(zhài)务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务(wù)违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是(shì)国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场经(jīng)济(jì)和金融灾难，使借(jiè)贷成(chéng)本永久提高，增加未来的(de)投资成(chéng)本(běn)。如果不提高债(zhài)务上限，美(měi)国企业将面临信贷市场的(de)恶化(huà)，政府将(jiāng)可(kě)能(néng)无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项(xiàng)。

　　2023年石油会暴涨吗，今日油价格表ng>拜登正式(shì)宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他将参加(jiā)2024年的连任竞选(xuǎn)。法(fǎ)新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出(chū)的(de)时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的(de)时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统的2023年石油会暴涨吗，今日油价格表(de)原因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能(néng)受(shòu)到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深(shēn)民(mín)主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国(guó)全(quán)国广播(bō)公司(sī)（NBC）上周末发(fā)布(bù)的一项民(mín)调(diào)显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人(rén)认为年(nián)龄是一个主要或次要(yào)原(yuán)因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内(nèi)各(gè)家期货交(jiāo)易所公布(bù)劳动节期间(jiān)有关工(gōng)作(zuò)安排，调整相关(guān)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，黄金期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，国际(jì)铜期(qī)货合(hé)约的(de)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一(yī)个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短纤(xiān)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第一个(gè)交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各期货(huò)持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现单(dān)边(biān)市的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期(qī)货的交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所(suǒ)公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，工业(yè)硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货(huò)价格(gé)走势背离，期货(huò)主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继续(xù)上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货(huò)分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要(yào)原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成(chéng)货源(yuán)有(yǒu)所收紧；二是来(lái)自政策(cè)面的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于产业基本(běn)面偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南北部分(fēn)区(qū)域(yù)二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现(xiàn)货(huò)价格(gé)同时上涨。然(rán)而(ér)，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖成本附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国(guó)能繁(fán)母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分析(xī)称，能(néng)繁母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去(qù)产能不及预(yù)期，供应偏(piān)宽(kuān)松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪(zhū)来看，农业部监测数据显示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重(zhòng)来看，当前生猪出栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐(zhú)步(bù)向(xiàng)规模(mó)化、集团(tuán)化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央(yāng)一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生猪基础产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以(yǐ)能(néng)繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻(dòng)品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存水平将(jiāng)抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费(fèi)总结为持续(xù)向好发展态势，政策引(yǐn)导(dǎo)及市场预期(qī)向好，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好因(yīn)素(sù)，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次(cì)需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二(èr)育支撑，终端需求无实(shí)质性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看(kàn)并未出(chū)现明显提(tí)升，随(suí)着二季度气温升高，需求逐(zhú)步(bù)降低，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏(lán)计划或继续增加，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或(huò)继续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升水(shuǐ)状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前(qián)，终端备货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价(jià)短(duǎn)线反弹。然而，假(jiǎ)期(qī)效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将(jiāng)重(zhòng)回供需基本(běn)面。当前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期(qī)货盘面资(zī)金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪(xù)。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整运行状态。不过，市场预(yù)期二季(jì)度二(èr)次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正(zhèng)值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预(yù)期下(xià)，相对支撑(chēng)当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在(zài)国家良好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大(dà)幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在(zài)国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择(zé)机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货(huò)盘中大幅下跌，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一(yī)个月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端(duān)的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进一(yī)步(bù)加速了盘面下滑。”国联期货(huò)农产(chǎn)品事(shì)业部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计(jì)很(hěn)大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第(dì)一波，短期情绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回(huí)归(guī)基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长空的局(jú)面。

　　据国(guó)海良时(shí)期(qī)货(huò)油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续了(le)产(chǎn)地未来(lái)供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比(bǐ)上一个(gè)交易日(rì)均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供(gōng)需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平(píng)均季节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大(dà)增，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则继续增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将冲击印度(dù)对(duì)棕榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭(guō)文(wén)伟表示(shì)，检验(yàn)机(jī)构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处在复(fù)产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和(hé)出(chū)口前景不佳持续，后期(qī)马棕继续(xù)面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季(jì)节性(xìng)中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但(dàn)是(shì)其国内食用油(yóu)峰值库存问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低(dī)，远月买船(chuán)有所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈油港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升高及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运(yùn)行，有下破可(kě)能(néng)。5月份东南(nán)亚(yà)天气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥(zào)天气，产区(qū)增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利(lì)润深度(dù)亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可能有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本(běn)一致。天(tiān)气情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产地存在(zài)累库预期。与此同时(shí)，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处(chù)于历史极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中供应压力的(de)情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，价格或以区间调整(zhěng)为(wèi)主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加全(quán)球宏(hóng)观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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